Контроль над тайской компанией через привилегированные акции: как это работает

Зачем иностранцу контроль при доле меньше 50%

Иностранец не может напрямую владеть землёй в Таиланде, а в кондоминиуме иностранная квота ограничена 49% общей площади здания (Condominium Act, B.E. 2522). Поэтому покупка дома с участком или коммерческого объекта часто оформляется на тайскую компанию с ограниченной ответственностью (Thai Limited Company). По закону иностранцу в такой компании может принадлежать не более 49% акций - иначе она считается «иностранной» по Foreign Business Act (B.E. 2542) и теряет право владеть землёй.

Возникает развилка: как держать менее половины долей, но при этом реально управлять компанией и не зависеть от воли тайских партнёров? Один из законных инструментов - привилегированные акции (preference shares) с усиленным правом голоса. Они позволяют развести два понятия: доля в капитале и доля голосов.

Обычные и привилегированные акции: в чём разница

Тайская компания регистрируется минимум с тремя учредителями (promoters), и в течение всей жизни в ней должно быть не менее трёх акционеров. Ответственность акционера ограничена неоплаченной частью его акций: оплатив акции на 100%, он больше ничем по долгам компании не отвечает.

Все акции делятся на два класса:

• Обыкновенные (ordinary) - классическая схема «одна акция = один голос». Дивиденды начисляются на полностью оплаченные акции; при ликвидации обыкновенные акционеры получают возврат вложений в последнюю очередь - после погашения долгов и выплат привилегированным акционерам.
• Привилегированные (preference) - дают «особые» права. Их держателя нередко описывают как «наполовину акционера, наполовину кредитора»: при ликвидации он получает возврат раньше обыкновенных акционеров, а дивиденды может получать независимо от того, оплачены ли акции полностью.

Ключевой момент для контроля - право голоса привилегированных акций настраивается уставом. Компания вправе закрепить за такой акцией не один, а, например, десять голосов. Именно это и переворачивает баланс власти.

Как это даёт управление компанией

Логика проста: иностранец держит меньшую долю в капитале (не более 49%), но за счёт привилегированных акций с повышенным числом голосов получает большинство при голосовании. Это позволяет проводить нужные резолюции на собрании акционеров - назначать директоров, утверждать сделки, распоряжаться активами.

Числовой пример. Уставный капитал - 2 000 000 бат, 20 000 акций по 100 бат, по принципу «одна акция - один голос». У господина А - 5 000 акций, у господина Б - 12 000. Формально Б сильнее. Если компания выпускает дополнительно 2 000 привилегированных акций с 10 голосами каждая и передаёт их господину А, у него становится 5 000 голосов по обыкновенным акциям плюс 20 000 по привилегированным - итого 25 000 против 12 000 у Б. Доля в капитале у А по-прежнему меньшинская, а контроль над решениями - у него.

Юридические рамки и порядок действий

Здесь есть важное ограничение, которое часто упускают. Закон не позволяет напрямую «переделать» уже выпущенные обыкновенные акции в привилегированные в обычной компании с ограниченной ответственностью - это регулируется Гражданским и торговым кодексом (Civil and Commercial Code, CCC). Свободно менять типы акций может только публичная компания по Public Company Limited Act (B.E. 2535).

Поэтому результат достигается через изменение капитала. Есть два пути:

1. Увеличение уставного капитала. Наиболее частый способ. Компания выпускает новые привилегированные акции по правилам Министерства торговли (Ministry of Commerce). Регистрация возможна быстро, в течение дня. Минус - рост капитала влияет на баланс и может создать налоговые последствия.
2. Уменьшение капитала, затем увеличение. Капитал можно сократить (на величину до четверти), пропорционально уменьшив число обыкновенных акций, а затем снова довести его до прежнего уровня, выпустив вместо части обыкновенных акций привилегированные. Способ дольше и дороже - около 3-4 месяцев, к тому же кредиторы могут возразить против уменьшения.

В обоих случаях устав (articles of association) компании должен прямо допускать изменение капитала. Если такого положения нет, сначала вносятся поправки в устав через подачу документов в Министерство торговли.

Важная оговорка о направлении регулирования

Государство усиливает борьбу с номинальными тайскими акционерами (nominee structures), когда тайцы держат акции лишь формально, а реальные деньги и контроль принадлежат иностранцу. На сегодня прямого запрета на использование привилегированных акций и усиленного голосования иностранцами нет, но эта тема периодически обсуждается как возможный критерий «иностранности» компании. Структуру стоит строить так, чтобы тайские партнёры были реальными участниками, а не подставными лицами.

Отдельно напомню про валютную сторону: ввод средств на покупку через FET-форму (бывш. Tor.Tor.3) от банка важен прежде всего при покупке кондоминиума иностранцем напрямую и подтверждает легальный ввод валюты.

Что проверить / на что обратить внимание

• Устав компании - допускает ли он изменение капитала и выпуск привилегированных акций; при необходимости его правят первым шагом.
• Конкретные права привилегированных акций - число голосов, порядок дивидендов и очередь при ликвидации должны быть чётко прописаны.
• Соотношение «доля в капитале / доля голосов» - иностранная доля не должна превышать 49%.
• Реальность тайских акционеров - избегайте номинальной схемы; готовьте подтверждение источника их средств.
• Выбор способа - увеличение капитала быстрее, уменьшение дольше и рискованнее из-за кредиторов; учтите налоговые и балансовые последствия.
• Сопровождение - регистрацию изменений в Министерстве торговли и формулировки в учредительных документах доверьте местному юристу.